拜耳和孟山都开始公开讨论收购事宜
2016 年 5 月 25 日 更新（2016 年 5 月 25 日）：孟山都
据孟山都公司称，孟山都董事会一致认为拜耳公司的提议不完整且财务不足，但愿意继续进行建设性的对话，以评估是否可以实现符合孟山都股东最佳利益的交易。
“我们相信综合战略可以为种植者和更广泛的社会带来巨大利益，我们长期以来一直尊重拜耳的业务，”说 休格兰特, 孟山都董事长 和首席执行官。 “然而，目前的提议大大低估了我们公司的价值，也没有充分解决与收购相关的一些潜在融资和监管执行风险或提供保证。”
拜耳出价 $620 亿（比孟山都 2016 年 5 月 9 日收盘价 $89.03 高出 37%——该股于 5 月 24 日收于 109.26）。
“我们很高兴孟山都董事会同意我们的信念，即综合战略可以为种植者和更广泛的社会带来巨大利益，”拜耳公司首席执行官维尔纳鲍曼说。 “我们有信心解决与交易相关的任何潜在融资或监管问题。拜耳将继续致力于共同完成这项相互吸引的交易。”
随着新的发展，我们将继续更新这个故事。
（2016 年 5 月 23 日）为回应进一步的市场猜测和利益相关者的询问，拜耳公开披露其收购孟山都的私人提议的内容。拜耳已提出全现金要约，以每股 122 美元或总价值 620 亿美元的价格收购孟山都公司所有已发行和流通的普通股。该报价基于拜耳于 2016 年 5 月 10 日向孟山都提交的书面提议，代表以下方面的巨大溢价：
– 比孟山都 2016 年 5 月 9 日收盘价 89.03 美元高出 37%
– 比三个月成交量加权平均股价高出 36%
– 比六个月成交量加权平均股价高出 33%
– 截至 2016 年 2 月 29 日，过去 12 个月 EBITDA 倍数为 15.8 倍
收购孟山都将是创建全球农业领导者的绝佳机会，同时巩固拜耳作为生命科学公司在长期增长行业中的地位。此次合并预计将为拜耳的股东在交易完成后的第一个全年实现中个位数百分比的核心每股收益增长，之后实现两位数百分比的增长。最初，拜耳预计第三年之后总协同效应带来的年度收益贡献约为 15 亿美元，加上未来几年的额外综合优惠。
“我们长期以来一直尊重孟山都的业务，并分享他们的愿景，即创建一个我们相信能够为两家公司的股东创造可观价值的综合业务，”拜耳公司首席执行官维尔纳鲍曼说。 “我们将共同利用两家公司的集体专业知识，打造具有卓越创新能力的领先农业企业，造福农民、消费者、我们的员工和我们经营所在的社区。”
该交易将汇集领先的种子和性状、作物保护、生物制品和数字农业平台。具体而言，合并后的业务将受益于孟山都在种子和性状方面的领导地位以及拜耳在各种适应症和作物方面广泛的作物保护产品线。从地理角度来看，这种结合也将是真正的互补，显着扩大拜耳在美洲的长期存在及其在欧洲和亚太地区的地位。两家公司的客户都将受益于广泛的产品组合和深厚的研发渠道。
“拜耳致力于使农民能够可持续地生产足够的健康、安全和负担得起的食品，以养活世界不断增长的人口，”拜耳股份公司管理委员会成员兼作物科学部负责人利亚姆康登说。 “面对在资源有限且气候波动加剧的世界中运营的复杂挑战，显然需要更多创新的解决方案来推动下一代农业发展。通过支持各大洲各种规模的农民，合并后的企业将被定位为真正集成、卓越解决方案的首选合作伙伴。”
根据拟议的交易，合并后的业务将为两家公司的员工提供有吸引力的机会，并在密苏里州圣路易斯设有全球种子与性状和北美商业总部，在德国蒙海姆设有全球作物保护和部门作物科学总部，并且在北卡罗来纳州达勒姆以及美国和世界各地的许多其他地方都有重要的存在。合并后的数字农业将设在加利福尼亚州旧金山附近。
基于与融资银行美国银行美林和瑞士信贷的深入讨论和支持，拜耳对其为交易融资的能力充满信心。该要约不受融资条件限制。拜耳打算通过债务和股权相结合的方式为交易融资。预期股权部分约占交易企业价值的 25%，预计将主要通过配股筹集。
合并后业务产生的强劲现金流以及拜耳在大型收购后严格去杠杆的记录将使收购后的快速去杠杆成为可能。这与拜耳在交易完成后立即获得投资级评级的目标及其对单一“A”级信用评级的长期承诺一致。拜耳在与全球当局合作以获得必要的监管批准方面有着成功的记录，并且在从业务、地理和文化角度整合收购方面拥有丰富的经验。
拜耳管理委员会和监事会一致批准了该提议，并全力推进该交易。拜耳准备立即进行尽职调查和谈判，并迅速同意交易。该交易将受惯例成交条件的约束。
美银美林和瑞士信贷担任拜耳的首席财务顾问，并支持交易的融资； Rothschild 已被聘为拜耳的额外财务顾问。拜耳的法律顾问是 Sullivan & Cromwell LLP（并购）和 Allen & Overy LLP（融资）。
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