2025 年“黑天鹅”：农业综合企业面临逆风、适应和准备的一年
2025 年 1 月 6 日 随着新的一年的临近，我们将分享我们对 2025 年农业企业黑天鹅事件（未来一年影响最大的重大事件）的预测，以及我们对您的团队如何准备和适应进入 2025 年的建议。2025 年的一些关键注意事项已经加剧，新的注意事项已经出现，其他的则已经降级。准备和调整其商业模式的企业领导者和所有者可能会在市场上取得成功
黑天鹅事件 1：2025 年农业产业滞胀持续
滞胀意味着通货膨胀和经济停滞的结合。事实上，预计大宗商品价格总体上会相对平稳。同时，价格模式表明农业收入可能连续多年下降 除非投入成本、利率、土地价格等发生大幅调整，或者天气事件导致短缺。虽然我们相信市场和竞争可能会做出这些调整，但粮食生产过剩的局面仍在继续，库存供应（库存使用率）仍略高于 2023 年。与此同时，投入成本有所下降，种子和农药价格趋于稳定，而化肥和燃料价格最有可能下降。
关键问题
投入品行业还会继续为巴西种植者提供多久的长期付款期限的融资？ 巴西生产商在玉米和大豆出口方面占据全球领先地位。他们是否会继续争取更多的市场份额，或许会与其他金砖国家（尤其是中国）结盟？大多数供应商都在为盈利而苦苦挣扎，而巴西模式正在带来巨大的麻烦。
资本成本会持续吗？ 更大的情况进一步抑制了农业部门的发展。由于美国国债仍处于历史高位，利率几乎没有大幅下降的迹象，美国联邦政府在支出和借贷方面正在挤占私营部门。再加上持续上涨的资金成本，农业企业寻求资本投资的环境变得艰难。对于作为生产者的小企业主来说尤其如此。
经济前景将会复苏还是维持现状？ 年末预测显示通胀有所缓和，经济预测上调。例如，花旗银行 3 月份对 2024 年全球 GDP 增长的预测为 2.1%，但到 9 月份上升至 2.5%。欧元区预测从 0.3% 上升至 0.7%。美国则从 1.4% 上升至 2.2%。然而，展望 2025 年的预测，全球 GDP 增长预计将保持在 2.5%，而美国预计将降至 1.8%。人们很容易认为短期增长将持续到 2025 年，但这可能不会发生。
黑天鹅2：中国经济衰退将持续至2025年
显然，中国农用化学品生产模式行不通。全球供应过剩在很大程度上是由于中国产能过剩。这导致全球市场上的产品价格低廉，很少有产品能增加更多价值和边距 供应商和分销商的绝对货币价值大幅下降，回到 2022 年的水平，这给供应商的利润率和盈利能力带来压力。对于全球生产商来说，较低的化学品投入价格当然是有利的。
关键问题
中国政府和生产行业还将对全球作物保护市场进行多长时间的补贴？ 中国政府刺激经济的尝试在 GDP 增长和消费支出方面面临挑战。增加钢铁和混凝土只会导致供应过剩。西方经济体和政客也非常清楚这对 GDP 增长的负面影响。随着中国出口产品入侵并对经济产生负面影响，预计会出现更多关税和贸易限制。
在中国投资：是真的还是假的？ 去年我们看到中国经济正在崩溃。现在中国股市变得有吸引力了。从 2024 年 9 月初到 10 月初，股市上涨了约 40%。但这是昙花一现吗？自 1993 年初以来，中国股市相对平稳，因此买家要小心。凭借其规模和经济，中国似乎一直是一项自然的投资，但它仍然存在很大的风险，可能会让满怀希望的投资者损失大量资金。
黑天鹅3：2025年能源保持稳定？
去年，我们指出需要使能源供需达到平衡。这里的问题实际上是商品库存和新市场不断增长的需求。供应过剩导致价格更加稳定且略有下降，以及黑天鹅 1 中描述的通货紧缩。
关键问题
如果伊朗和以色列之间的紧张局势加剧，短期会产生什么影响？ 这对供应链有什么影响？是否要从准时交货转变为持有更多库存？无论哪种方式，这都是一项有财务风险的举措，但管理采购肯定需要考虑降低投资组合的风险。
黑天鹅4：政治去全球化导致贸易战和现在的实体战争
欧洲（俄罗斯-乌克兰）和中东的敌对状态仍在继续。现在的问题是：东北亚是否会是下一个，尤其是朝鲜和韩国，受到俄罗斯的影响，中国和美国也可能参与其中？与此同时，中国和台湾之间的紧张局势仍在继续。
关键问题
大规模军事行动会对农业投入品供应、商品出口以及农业技术微芯片供应产生什么影响？
黑天鹅5：美国通胀和利率
在美国，选举的关键在于是否加税以及加税幅度的对立理念。如果 2025 年加税，这很可能成为经济的另一个阻碍，进一步损害小企业。政府在国防、社会补贴和官僚机构（更多非生产性劳动力）上的支出增加可能会导致通货膨胀进一步飙升，从而导致利率上升。
关键问题
美国的通货膨胀和更高的利率会对全球贸易产生什么影响？ 今年美国农田价格平均有所下降，但这一趋势是否持续可能取决于农作物种植户的低利润率会持续多久。鉴于这种不确定的环境，许多美国种植者将等待政策出台，然后再做出资本投资决策。
2025 年的剩余黑天鹅事件
我们认为，上述五只天鹅将在未来一年对农业综合企业产生最大影响，但其他天鹅的影响也可能从轻微到重大。
美国大选：哪种方法最有效？ 在大选前，特朗普竞选团队提议通过降低税收回归供给侧经济——这是否预示着制造业繁荣？然而，从短期来看，对许多行业征收关税的提议可能会抑制美国进口，增加美国经济成本，从而可能推高通胀。与此同时，哈里斯竞选团队提议增加税收，这可能会抑制投资资本的动力；增加监管，这可能会增加小企业的成本；并延长绿色新政，这将增加货币供应量并可能重新引发通胀。两位候选人都计划增加支出，并将国家债务增加数万亿美元. 现在特朗普已经赢得大选，我们将看看这种做法是否对小型农业企业主以及美国和全球经济更有利。
未能预见到农业技术的持续增长。 鉴于农业技术的历史并不完美，人们自然会对农业技术在现实世界中的影响持保守态度，但在真正获得收益时措手不及也可能会损失金钱和机会。人工智能、数字农业和农业技术连接仍然是改善农业经济和环境效益的主要驱动力。例如，当供应商如 紧急连接凭借其覆盖全国的物联网网络和农业数据平台，该公司在美国农村地区迅速发展壮大。
犹豫（或缺乏必要资金）通过并购进行扩张。 我们对 2024 年年中提出的建议 一方面要控制运营费用，另一方面要寻找扩张机会。如果利率不下降，这种情况将继续下去。根据花旗银行的数据，资本池正在增长。根据目前的运行率，私募股权“干火药”在 2024 年有所增加。企业资产负债表上的现金正在增加。许多公司正在合理化其投资组合，这应该会为市场带来更多可用的收购目标。寻求扩张的公司应该拥有必要的资金和意愿来考虑并购。
最后， 劳动力短缺、气候波动、持续的监管压力， 和 技术进步 将继续影响农业综合企业和农业工业的成功。这些因素将继续有增无减。事实上，它们可能被称为长期趋势，甚至可能是大趋势，这取决于它们各自发挥作用的程度。
如何为 2025 年做好准备并进行调整
这就是 2025 年黑天鹅事件的现状，就像 2024 年一样，表明企业主需要继续保持谨慎。企业可以做些什么来做好准备？以下是一些建议：
- 避免成本. 控制运营费用应是首要考虑的问题。由于贷款可能继续收紧、资金成本高企、大宗商品价格持平，2025 年最谨慎的做法可能是保守预算。
- 寻找扩张机会 — 例如，资产收购、合并以改善业务成本以及向增长领域投入新资金。
- 控制现金流。 这是减少债务并保留可用资金用于投资机会的好时机。
- 拥抱中期适应。 实施智能商业模式 — 具体、可衡量、可实现。在这样的时代，预测竞争以及灵活性和专注度的需求至关重要。
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