Cisnes Negros 2025: Um Ano de Ventos Contrários, Adaptação e Preparação para a Indústria do Agronegócio
6 de janeiro de 2025 À medida que outro ano novo se aproxima, estamos compartilhando nossas previsões para os Cisnes Negros do Agronegócio de 2025 — grandes eventos com maior impacto no próximo ano — junto com nossas sugestões de como se preparar e se adaptar conforme sua equipe se encaminha para 2025. Alguns dos principais alertas para 2025 se intensificaram, outros se desenvolveram e outros diminuíram. Líderes e proprietários de negócios que se preparam e adaptam seus modelos de negócios provavelmente se sairão bem no mercado
Cisne Negro 1: A Estagflação da Agroindústria Continua em 2025
Estagflação significa uma combinação de inflação e estagnação econômica. Na verdade, espere que os preços das commodities sejam relativamente estáveis no geral. Enquanto isso, os padrões de preços sugerem um potencial para vários anos de renda agrícola mais baixa a menos que os custos de produção, as taxas de juro, os preços dos terrenos, etc. sejam reajustados drasticamente, ou então os eventos climáticos causem escassez. Embora acreditemos que o mercado e a concorrência provavelmente farão esses ajustes, a superprodução de grãos continua, e o fornecimento de estoque (a proporção de estoques em uso) permaneceu ligeiramente maior do que em 2023. Ao mesmo tempo, houve declínios nos custos de insumos, com os preços de sementes e pesticidas se estabilizando, enquanto fertilizantes e combustíveis são os mais propensos a cair.
Perguntas-chave
Por quanto tempo a indústria de insumos continuará financiando os produtores brasileiros com longos prazos de pagamento? Os produtores brasileiros assumiram a liderança global nas exportações de milho e soja. Eles continuarão a mirar mais participação de mercado, talvez se alinhando com os outros países do BRICS, especialmente a China? A maioria dos fornecedores está lutando com lucratividade, e o modelo brasileiro está causando grandes dores de cabeça.
O custo do capital continuará? Há um quadro maior aqui que amortece ainda mais o setor agrícola. Com a dívida nacional dos EUA permanecendo em alta histórica e as taxas de juros mostrando poucos sinais de queda significativa, o governo federal dos EUA está expulsando o setor privado na busca por gastos e empréstimos. Isso combinado com o custo mais alto contínuo do dinheiro cria um ambiente difícil para empresas agrícolas que buscam fazer investimentos de capital. Isso é especialmente verdadeiro para proprietários de pequenas empresas como produtores.
A perspectiva econômica será de recuperação ou mais do mesmo? As previsões de fim de ano mostram inflação amenizando e previsões econômicas revisadas para cima. Por exemplo, uma estimativa do Citibank para o crescimento do PIB global em 2024 foi de 2,1% em março, mas subiu para 2,5% em setembro. A Zona do Euro passou de uma previsão de 0,3% para 0,7%. Para os EUA, foi de 1,4% para 2,2%. No entanto, olhe para a previsão de 2025 e o crescimento do PIB global é estimado para ficar em 2,5%, enquanto a previsão para os EUA é de cair para 1,8%. Seria tentador assumir que os ganhos de curto prazo continuarão em 2025, mas isso pode não acontecer.
Cisne Negro 2: A Desintegração da China Continua em 2025
Está claro que o modelo chinês de produção agroquímica não está funcionando. Globalmente, há excesso de oferta devido, em grande parte, à sobrecapacidade de produção da China. Isso resultou em produtos baratos no mercado global, com poucos agregando mais valor, e margens para fornecedores e distribuição corroendo significativamente em moeda absoluta, de volta aos níveis de 2022, o que está pressionando as margens e a lucratividade dos fornecedores. Para produtores globalmente, preços mais baixos de insumos químicos são, claro, positivos.
Perguntas-chave
Por quanto tempo o governo chinês e a indústria produtora subsidiarão o mercado global de proteção de cultivos? A tentativa do governo chinês de estimular a economia tem sido desafiadora em termos de crescimento do PIB e gastos do consumidor. Colocar mais aço e concreto no lugar só resultará em mais excesso de oferta. As economias e os políticos ocidentais também estão muito conscientes dos efeitos negativos no crescimento do PIB. Procure mais tarifas e restrições comerciais à medida que as exportações chinesas invadem e afetam negativamente suas economias.
Investimento na China: é real ou não? No ano passado, vimos a China se desintegrando. Agora, o mercado de ações chinês se tornou atraente. Do início de setembro ao início de outubro de 2024, as ações subiram cerca de 40%. Mas isso é efêmero? Desde o início de 1993, o mercado de ações chinês está relativamente estável, então, comprador, cuidado. Com seu tamanho e economia, a China sempre parece um investimento natural, mas continua sendo um grande risco e pode custar aos investidores esperançosos uma boa quantia de dinheiro.
Cisne Negro 3: A energia permanecerá estável em 2025?
Ano passado, notamos uma necessidade de equilibrar a oferta e a demanda de energia. A questão aqui realmente são os estoques de commodities e a demanda crescente em novos mercados. O excesso de oferta levou a preços mais estáveis e um pouco mais baixos, bem como à deflação, conforme descrito em Black Swan 1.
Perguntas-chave
Qual será o efeito a curto prazo se as tensões entre Irã e Israel se intensificarem? E que efeito isso terá na cadeia de suprimentos? Alguém vai de entrega just-in-time para manter mais estoque? É um empreendimento financeiro arriscado de qualquer forma, mas certamente o management sourcing precisará olhar para a redução de risco do portfólio.
Cisne Negro 4: A Desglobalização Política Levou a Guerras Comerciais e Agora a Guerra Física
Isso continua com as hostilidades na Europa (Rússia-Ucrânia) e no Oriente Médio. Agora a questão é: o nordeste da Ásia é o próximo, especialmente a Coreia do Norte e a Coreia do Sul, com influência da Rússia e possível participação da China e dos EUA? Enquanto isso, as tensões continuam entre a China e Taiwan.
Pergunta-chave
O que um grande envolvimento militar faria com o fornecimento de insumos agrícolas, as exportações de commodities e o fornecimento de microchips para tecnologia agrícola?
Cisne Negro 5: Inflação e taxas de juros nos EUA
Uma grande chave aqui nos EUA foram as eleições colocando filosofias opostas sobre se aumentar impostos e em quanto. Se os impostos aumentarem em 2025, isso pode muito bem ser outro freio na economia que prejudica ainda mais as pequenas empresas. Mais gastos do governo em defesa, brindes sociais e burocracia (mais trabalho improdutivo) podem levar a um aumento ainda maior da inflação, resultando em taxas de juros mais altas.
Pergunta-chave
Que efeito a inflação e as taxas de juros mais altas nos EUA teriam no comércio global? Os preços das terras agrícolas dos EUA caíram em média este ano, embora se essa tendência provavelmente continuará dependerá de quanto tempo a baixa lucratividade para os agricultores de culturas em linha persistirá. Em vista desse ambiente incerto, muitos produtores dos EUA esperarão para ver quais políticas resultarão antes de tomar decisões de investimento de capital.
O resto dos Cisnes Negros de 2025
Acreditamos que os cinco cisnes acima terão o maior impacto no agronegócio no próximo ano, mas há outros que podem ter um impacto menor ou maior.
Eleições nos EUA: qual abordagem funcionará melhor? Indo para a eleição, a campanha de Trump propôs um retorno a uma economia do lado da oferta por meio de impostos mais baixos — isso pressagiaria um boom na indústria? No curto prazo, no entanto, as tarifas propostas em muitos setores mostraram potencial para reduzir as importações para os EUA e adicionar custos à economia dos EUA, possivelmente impulsionando a inflação. Enquanto isso, a campanha de Harris propôs aumentar os impostos, o que poderia inibir os incentivos para investir capital; aumentar a regulamentação, o que poderia adicionar custos para pequenas empresas; e estender o Green New Deal, o que aumentaria a oferta de moeda e potencialmente reacenderia a inflação. Ambos os candidatos planejaram aumentar os gastos e aumentar a dívida nacional em trilhões. Agora que Trump venceu a eleição, veremos se essa abordagem é melhor para os pequenos proprietários de agronegócios, bem como para a economia dos EUA e do mundo em geral.
Falha na previsão de ganhos contínuos em tecnologia agrícola. É natural ser conservador em relação ao impacto real da tecnologia agrícola, dada sua história irregular, mas ser pego desprevenido quando ganhos reais são feitos também pode custar dinheiro e oportunidade. Inteligência artificial, agricultura digital e conectividade de tecnologia agrícola continuam sendo os principais impulsionadores para melhorar a economia agrícola e os benefícios ambientais. Por exemplo, a agricultura digital pode obter um impulso real da conectividade digital quando fornecedores como Connext emergente, com sua rede nacional de IoT e plataforma de dados para agricultura, rapidamente ganha força nas áreas rurais dos Estados Unidos.
Hesitação (ou falta de meios) para expandir por meio de fusões e aquisições. Nosso conselho em meados de 2024 era controlar as despesas operacionais, mas também procurar oportunidades de expansão. Isso continua se as taxas de juros não caírem. Segundo o Citibank, os pools de capital estão crescendo. O "pó seco" do private equity, anualizado com base na taxa de execução atual, aumentou em 2024. O dinheiro nos balanços corporativos está aumentando. Muitas empresas estão racionalizando seus portfólios, o que deve trazer mais alvos de aquisição disponíveis para o mercado. As empresas que buscam expandir devem ter os meios e a vontade de analisar fusões e aquisições.
Por último, escassez de mão de obra, volatilidade climática, pressão regulatória contínua, e avanços tecnológicos continuarão a contribuir para o sucesso do agronegócio e da agroindústria. Tudo isso continua inabalável. Na verdade, elas podem ser chamadas de tendências de longo prazo, talvez até megatendências, dependendo da extensão em que cada uma delas se desenrola.
Como se preparar e se ajustar em 2025
Esse é o estado dos nossos Cisnes Negros de 2025 que, assim como fizeram em 2024, sinalizam a necessidade de cautela contínua entre os empresários. O que as empresas podem fazer para se preparar? Aqui estão algumas sugestões:
- Evitação de custos. O controle das despesas operacionais deve ser prioridade. E com os empréstimos provavelmente permanecendo apertados, o custo do dinheiro alto e os preços das commodities estáveis, o ato mais prudente para 2025 provavelmente será fazer um orçamento conservador.
- Procure oportunidades de expansão — por exemplo, aquisições de ativos, fusões para melhorar o custo dos negócios e investimento de dinheiro novo em segmentos de crescimento.
- Controle o fluxo de caixa. Este é um bom momento para reduzir dívidas e reservar dinheiro disponível para oportunidades de investimento.
- Abrace a adaptação de médio prazo. Implemente modelos de negócios inteligentes — específicos, mensuráveis, atingíveis. Antecipar a competição e a necessidade de flexibilidade e foco são primordiais em tempos como estes.
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