Relatório: Após dois anos turbulentos, os mercados de fertilizantes podem começar a se estabilizar em 2023
Em meio à extrema volatilidade do mercado e preços recordes, o consumo de fertilizantes sofreu em 2022. De acordo com um novo relatório do Rabobank, uma recuperação no consumo é possível em algumas regiões em 2023, com preços de fertilizantes caindo e preços de commodities em níveis historicamente altos.
Quando a geopolítica encontra os mercados de fertilizantes, as coisas ficam turbulentas para os fertilizantes. Foi exatamente isso que aconteceu nos últimos dois anos, com as tensões atingindo o pico após a invasão da Ucrânia. Mas para 2023, podemos esperar que as coisas se acalmem um pouco, diz Bruno Fonseca, Analista Sênior – Insumos Agrícolas do Rabobank. “Os movimentos de preços durante esses últimos meses têm se assemelhado aos de certos períodos do passado”, diz ele. “A história se repete. Isso se torna mais evidente quando exploramos tendências históricas no índice de acessibilidade ao longo do tempo.”
O índice de acessibilidade mostra o preço relativo de uma cesta de commodities em comparação a uma cesta de fertilizantes. As tendências atuais de preços e volatilidade estão alinhadas com um ciclo de picos de três anos. Se a história for para ser acreditada – especialmente as tendências observadas após a Crise Financeira Global de 2008 – então os preços devem cair nos próximos meses.
“A média móvel do índice está tendendo para baixo, pois os preços dos fertilizantes estão retornando aos níveis pré-guerra”, diz Fonseca. “Pelos próximos três meses, o índice continuará a tender para baixo, mas permanecerá acima do normal. O ponto-chave de atenção está nos produtos de nitrogênio, pois a crise do gás natural na Europa tem o potencial de tornar a ureia e a amônia mais caras e, portanto, manter o índice em um nível alto.”
Perspectivas do mercado de fertilizantes
O mercado de fertilizantes à base de nitrogênio é o mais volátil entre todos os fertilizantes devido à sua conexão intrínseca com os mercados de petróleo e gás natural. Assim, à medida que essas commodities se tornam mais voláteis, espera-se que os preços da ureia e da amônia acompanhem a maré. A volatilidade anualizada de 2022 dos preços da ureia até meados de outubro foi acima de 60% – três vezes mais do que a média de cinco anos. Enquanto durar a crise do gás natural na Europa, a volatilidade no mercado de fertilizantes à base de nitrogênio persistirá, com semanas de demanda mais forte empurrando os preços para cima e semanas mais fracas empurrando os preços para baixo.
Os preços dos fertilizantes fosfatados estão em tendência de queda, pois a demanda foi destruída pelos altos preços observados neste ano. Ainda assim, altos custos de produção devem evitar grandes reduções nos preços. A logística continua sendo um risco, assim como o clima adverso que afeta as janelas de aplicação. Esses fatores podem gerar volatilidade material no mercado, de outra forma calmo.
O pico no mercado de potássio destruiu a demanda. Agora, os preços estão caindo para recuperar essa demanda. A continuação das exportações da Bielorrússia e da Rússia está resultando em um rearranjo da oferta global, pressionando ainda mais os preços.
Altos preços de commodities dão suporte à demanda
Os altos preços das commodities dos últimos dois anos deram aos produtores retornos excelentes e fortes posições de capital de giro. Custos de insumos mais altos significam que as margens dos produtores serão menores na temporada de cultivo de 2023 do que nos últimos dois anos, mas as margens ainda serão positivas. “Com forte capital de giro e margens positivas, os produtores farão cortes mínimos nos insumos”, prevê Fonseca. “O objetivo deles é maximizar os rendimentos, e isso não é alcançado cortando insumos, particularmente fertilizantes.”
Fonte: Rabobank 2022
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