Fusiones y adquisiciones: el sector de protección de cultivos de La India

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Por CS Liew
Director General, Pacific Agriscience

En 2022, en el que se registró un máximo histórico de exportaciones de pesticidas genéricos procedentes de China y la India, los dos países exportaron $11 mil millones y $5,4 mil millones respectivamente.

El mundo apenas estaba saliendo de la pandemia de COVID-19. Las interrupciones en la logística derivadas de la pandemia en 2021, seguidas por la guerra en Ucrania a principios de 2022, provocaron compras de pánico de insumos agrícolas.

Durante los años de la pandemia, China también importó cantidades masivas de cereales alimentarios para almacenarlos, impulsando aún más la demanda agrícola de insumos agrícolas en los países exportadores de cereales de una manera no sostenible.

Luego, se desató la tormenta perfecta del invierno de 2022/2023: las compras de pánico posteriores, tanto dentro de China como a nivel mundial, no se materializaron, lo que provocó una caída de los precios a nivel de los fabricantes. El problema del exceso de capacidad comenzó a surgir.

Los acontecimientos positivos para el mercado para 2020-2022 mencionados anteriormente enmascararon el problema del exceso de capacidad de productos pesticidas de grado técnico tanto en China como en la India. En China se ha instalado una capacidad masiva y rápida durante las últimas dos décadas, pero en la India sólo se ha ido acumulando durante la última década. El número de fabricantes de tecnología en la India es ahora de unos 125, cuando hace diez años era aproximadamente la mitad del número actual. En el caso de China, el gobierno ha mantenido constante o reducido el número de fabricantes para contener la contaminación. Sin embargo, el aumento masivo de la capacidad de las plantas existentes, así como las nuevas licencias otorgadas para fabricar más moléculas, han contribuido al exceso de capacidad.

Aproximadamente la mitad de la capacidad instalada está sin utilizar y se están planificando y construyendo más plantas, tanto en el sector químico como en el de biosoluciones en la India. El exceso de capacidad puede atribuirse a estas cinco razones.

1. Numerosos nuevos actores y formuladores se convierten en productores de tecnología.

Las autoridades indias han emitido cuantiosas nuevas licencias de fabricación. En 2020, hubo un total de 2.403 empresas con licencias. Muchos formuladores tienen la ambición de ser también fabricantes de nivel tecnológico, y algunos de ellos lo han logrado. Más jugadores desean ir en esta dirección.

2. Barrera de entrada más baja para los productos biológicos.

En el sector de soluciones biológicas, el crecimiento en el número de innovadores y fabricantes está impulsado por la demanda global, el menor nivel de inversiones necesarias y el impulso del gobierno indio para reducir la huella química del país.

Sin embargo, en realidad, el crecimiento de la demanda a nivel agrícola en la India no avanza a la par de la oferta. El tamaño relativamente pequeño de las fincas del país no facilita en absoluto la promoción de estas soluciones biológicas que requieren muchos más detalles a nivel de finca y concesionario.

Además, los suelos necesitan inherentemente una preparación para que la introducción de productos biológicos funcione y prospere. A diferencia de Brasil, donde las condiciones del suelo y el enorme tamaño de las explotaciones se prestan a una CAGR de 40% en los últimos 4 o 5 años.

3. Mantra "Hazlo en India" del Gobierno de Modi.

El impulso del Gobierno de Modi para lograr una mayor industrialización, innovación y manufactura en la India con el fin de convertirla en una economía de $5 mil millones USD para 2025 (actualmente en $3,7 mil millones) dio aliento e impulso al crecimiento.

4. China + One: Deseo de compradores extranjeros.

Durante la última década, los compradores internacionales de pesticidas genéricos han mostrado un fuerte deseo de diversificar su abastecimiento fuera de China. De vez en cuando, la producción y los suministros de China han sido erráticos debido a una variedad de razones, destacan: la escasez repentina de energía, que lleva a la regulación o asignación de suministros; medidas anticontaminación que conducen al cierre de plantas y comportamiento comercial oportunista causando una inestabilidad de precios; la pandemia, que provocó interrupciones en el suministro y la logística, también puso de relieve la necesidad de lograr una mayor resiliencia en la cadena de suministro.

Últimamente, las rivalidades geopolíticas entre China, Estados Unidos y Europa, así como entre China e India, también han dado impulso al deseo de comprar más a la India y depender menos de China.

¿Llegará pronto el día en que algunos fabricantes chinos lleven a cabo un último paso en la fabricación en India para superar los altos aranceles impuestos a los productos chinos por Estados Unidos? Dado que la India tiene la experiencia en la fabricación de pesticidas y el ecosistema, esto es ciertamente probable pero, por supuesto, el gobierno indio tiene que permitir que esto suceda. En los últimos dos o tres años, se puede ver que China ha permitido que los jugadores indios de pesticidas asistan a las dos grandes exposiciones chinas sobre insumos agrícolas, pero a los jugadores chinos no se les expiden visas para ingresar a la India para hacer negocios.

5. Varios éxitos en la integración regresiva.

China + One ganará impulso a medida que los fabricantes indios realicen más innovaciones tecnológicas y puedan demostrar de manera convincente una integración regresiva para reducir la dependencia de China en materia de productos intermedios. En los últimos dos o tres años, algunos fabricantes indios con mayor capacidad financiera y tecnológica han logrado cierto éxito en esta dirección.

El exceso de capacidad y el retraso en el crecimiento de la demanda exigen una consolidación dentro de La India. Estos cuatro puntos ilustran por qué:

1. India está reflejando en cierto modo el problema del exceso de capacidad chino.

Aunque el problema del exceso de capacidad en la India no es tan grave como el de China, es necesario reconocer que la capacidad de construir enormes plantas y producir enormes cantidades de cualquier molécula en China es su fortaleza para volverse más competitivos frente a fabricantes indios. Dicho esto, el problema de la India refleja el problema del exceso de capacidad en China.

Si las fusiones y adquisiciones o la consolidación de los actores de pesticidas más débiles y más pequeños en la India no se llevan a cabo pronto, habrá plantas químicas agrícolas fantasmas, como ahora hay centros comerciales fantasmas en la India. Estos actores más pequeños están luchando con sus competidores chinos e indios más grandes por el acceso al mercado internacional, lo cual es una tarea formidable.

2. El sector de biosoluciones necesita una importante inyección de capital para el desarrollo y la promoción del mercado.

Como se mencionó anteriormente, el tamaño pequeño de las fincas hace que llegar a los agricultores sea un desafío formidable. Por tanto, esto aumenta el coste de marketing y promoción. En general, a menudo dije que para un actor de biosoluciones, invertir entre $2 y 3 millones USD en innovación y producción requiere múltiplos de esas cantidades en desarrollo y promoción del mercado. Se puede ver que las historias de éxito de los proveedores de biosoluciones a nivel mundial tienen un hilo común: casi todas cuentan con grandes inversiones de capital privado y fondos soberanos.

3. Razones para estar en el mercado indio de protección de cultivos.

Las empresas extranjeras que necesiten acceso al creciente mercado indio de protección de cultivos, así como tecnologías indias en el desarrollo de biosoluciones, serán bienvenidas por los actores indios como socios de capital. El gobierno respalda firmemente una mayor adopción de biosoluciones en la agricultura. El mercado de biosoluciones, estimado en alrededor de $1 mil millones, de los cuales $300 millones en bioestimulantes y $80 millones en biopesticidas, siendo el resto fertilizantes orgánicos, es todavía relativamente pequeño. Aunque el sector de biopesticidas ya está saturado con alrededor de 1.000 productos registrados, con un mayor impulso para mayores exportaciones de productos agrícolas en los que no se toleran residuos químicos, la demanda seguirá creciendo.

El mercado indio de protección de cultivos vale actualmente más de $7 mil millones (incluidas las exportaciones).

Es el cuarto más importante del mundo y crece a una CAGR de 8% en comparación con el promedio mundial de sólo 2-3%. El consumo por hectárea de pesticidas en la India es muy bajo, 0,6 kg/ha, mientras que el consumo correspondiente en China es de 13 kg/ha. Por tanto, hay mucho margen para el crecimiento del mercado.

Aquellos que puedan aportar una red de ventas global, inversiones financieras, buenas tecnologías y productos que complementen a los socios indios tendrán la mejor opción. También podría ser una oportunidad para que los inversores extranjeros refuercen sus propias capacidades internas siendo socios de capital de los indios. Esto se aplica tanto al sector de biosoluciones como al químico.

4. Los problemas de deuda y cobro en la cadena de suministro generan más tensiones financieras.

Los actores indios más pequeños también enfrentan obstáculos a nivel interno, ya que en el mercado indio prevalecen problemas de recaudación de ingresos y deuda. Entonces, si perseguir el mercado extranjero es difícil, perseguir el mercado interno es igualmente difícil: es un caso de estar entre la espada y la pared.

Necesario realizar adquisiciones en el extranjero para obtener acceso al mercado

Por supuesto, sólo las plantas o actores más fuertes y financieramente sólidos pueden realizar adquisiciones, y hay que hacerlo. La UPL fue pionera en esto hace un par de décadas.

Comprar buenos distribuidores extranjeros es un camino a seguir. A los distribuidores de todo el mundo no les faltan productos en su cartera. Por lo tanto, simplemente llamar a sus puertas con genéricos puros e indiferenciados no los llevará a ninguna parte.

Ayuda invertir en registros de productos en el extranjero para reforzar la cartera de productos de las empresas asociadas en el extranjero. Esto da una mejor propuesta de valor al acercarse y tocar las puertas de los importadores. Para afianzarse vendiendo con sus propios registros y marcas se necesita cierta influencia. Proporcionar algunas formulaciones patentadas e incluso tecnologías de aplicación novedosas aportará la diferenciación necesaria para competir mejor. Esto significa que entre un jugador de agroquímicos genérico puro y uno con agchem+biológicos, este último gana. Los actores de la química pura necesitarán adquirir actores, ya sea de la India o del extranjero, con los productos y tecnologías deseados.

Estado de fusiones y adquisiciones de la India

La industria india de fabricación de productos fitosanitarios ha crecido significativamente durante la última década, lo que ha provocado un exceso de capacidad. Sumado al lento crecimiento de la demanda, existe la necesidad de consolidación o fusiones y adquisiciones, tanto a nivel nacional como en el extranjero.

A nivel interno, es posible que los actores más pequeños y débiles no sobrevivan y deban ser absorbidos por actores más fuertes. En el extranjero, los que pueden, necesitan realizar adquisiciones de buenos distribuidores para obtener acceso al mercado. También es necesario realizar adquisiciones para reforzar la oferta de productos y tecnologías novedosos a fin de crear la diferenciación necesaria para ser exitoso. También existen buenas razones para que las empresas extranjeras participen en el creciente mercado indio mediante adquisiciones. Por lo tanto, las fusiones y adquisiciones en el panorama de protección de cultivos de la India fluyen en ambas direcciones. •

CS Liew, director general de Pacific Agriscience, con sede en Singapur. Durante los últimos 8 años, CS ha estado muy activo en fusiones y adquisiciones, logrando acuerdos en el espacio de insumos agrícolas a través de su propia empresa de comercialización y marketing de agroquímicos, Pacific Agriscience, inaugurada en 1999.